［５月份社會(huì)融資規(guī)模為１．４０萬(wàn)億元，比去年同期多２１７４億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加８７０８億元，同比多增２０１４億元］

      央行１２日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，５月份社會(huì)融資規(guī)模為１．４０萬(wàn)億元，比上月少１４５４億元，比去年同期多２１７４億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加８７０８億元，同比多增２０１４億元。５月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額１１８．２３萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)１３．４％，比上月末高０．２個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低２．４個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，４月以來(lái)的“微刺激”已漸顯成效。

      “再貸款、定向降準(zhǔn)的政策開(kāi)始奏效了�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析稱(chēng)，財(cái)政加大投資，同時(shí)國(guó)家扶持的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)展加快，也是數(shù)據(jù)超預(yù)期的主要原因。

      “從絕對(duì)增量來(lái)看，（新增人民幣貸款）比去年同期多增２０１４億元；從增速來(lái)看，５月末貸款余額同比增長(zhǎng)１３．９％，比４月末高０．２個(gè)百分點(diǎn)，總體高于市場(chǎng)預(yù)期�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究報(bào)告稱(chēng)，形成這一態(tài)勢(shì)的原因主要涉及供給和需求等四個(gè)方面。一是央行對(duì)銀行間流動(dòng)性投放較多并推出引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多項(xiàng)政策工具。二是我國(guó)外貿(mào)狀況轉(zhuǎn)暖，一方面貿(mào)易相關(guān)融資需求有所增加，另一方面預(yù)計(jì)外匯占款也將新增較多，增加基礎(chǔ)貨幣供給。三是５月工業(yè)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)也出現(xiàn)回暖，相關(guān)的融資需求有所增加。四是１２７號(hào)文與１４０號(hào)文對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的約束導(dǎo)致部分同業(yè)非信貸融資受到擠壓，部分融資需求轉(zhuǎn)為由表內(nèi)信貸渠道支持。

      中金固定收益研究中心研報(bào)分析稱(chēng)，Ｍ２增速回升的主要原因包括信貸投放規(guī)模好于預(yù)期，財(cái)政支出增速高于預(yù)期使得５月份財(cái)政存款增量低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，５月份財(cái)政存款為３０２７億，低于去年同期的４６３３億。

      但亦有分析人士持不同觀點(diǎn)。“總體來(lái)看，社會(huì)融資增長(zhǎng)還是比較慢，沒(méi)有加快的跡象。”民生銀行金融市場(chǎng)部研究中心總經(jīng)理兼首席分析師李志強(qiáng)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，雖然數(shù)據(jù)同比有所增長(zhǎng)，但并不是預(yù)期的那么好�？傮w來(lái)看，貨幣增長(zhǎng)偏慢，尤其是最近的社會(huì)融資數(shù)據(jù)�！靶略鲑J款有所加快，主要因?yàn)榉菢?biāo)、同業(yè)規(guī)范加強(qiáng)，可能有一部分融資轉(zhuǎn)到了傳統(tǒng)融資信貸渠道。”

      ６月１１日，人民銀行在其發(fā)布的２０１３年年報(bào)中稱(chēng)，２０１４年，廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ２預(yù)期增長(zhǎng)１３％左右。展望２０１４年貨幣政策時(shí)，央行稱(chēng)，將綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

      交通銀行金融研究中心認(rèn)為，從全年來(lái)看，維持２０１４年全年新增貸款９．８萬(wàn)億至１０萬(wàn)億、對(duì)應(yīng)余額年同比增長(zhǎng)１３．６％至１３．９％的判斷；新增社會(huì)融資規(guī)模將為１９萬(wàn)億至１９．６萬(wàn)億，較２０１３年有１．１萬(wàn)億至１．７萬(wàn)億的擴(kuò)張，但融資規(guī)模存量同比增速將有所放緩。

      “綜合考慮未來(lái)Ｍ２會(huì)繼續(xù)保持１３％左右的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性保持充裕，為三季度回升打下非常好的態(tài)勢(shì)�！崩罨塾孪虮緢�(bào)表示。

      而在李志強(qiáng)看來(lái)，貨幣政策還是沒(méi)有體現(xiàn)出放松的效果，從貨幣政策未來(lái)取向來(lái)看，還是暫時(shí)保持穩(wěn)健�！跋乱患径冉�(jīng)濟(jì)增速還會(huì)繼續(xù)下滑，７、８月大學(xué)生就業(yè)情況不好的話(huà)，可能會(huì)有一些政策變化，但目前來(lái)說(shuō)還看不到全面寬松、全面降準(zhǔn)這些大的貨幣政策變化跡象。”

      今年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次定向降準(zhǔn)。６月１１日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉在清華大學(xué)發(fā)表演講時(shí)表示，如果定向降準(zhǔn)頻繁使用，那基本和全面降準(zhǔn)差不多，此時(shí)已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策，而是擴(kuò)張性貨幣政策。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)